Action ALSTOM : Acheter ou Vendre en 2025 ?

L’action Alstom fait parler d’elle depuis plusieurs mois. Entre les résultats encourageants de 2024/25 et une volatilité impressionnante qui a vu le titre bondir de 87% en 2024 puis subir des chutes spectaculaires en 2025, vous vous demandez sûrement s’il faut acheter ou vendre cette valeur du CAC 40.

Vous n’êtes pas seul dans cette réflexion. Les investisseurs hésitent entre d’un côté les signaux positifs du redressement opérationnel d’Alstom, avec un chiffre d’affaires en hausse et un retour aux bénéfices, et de l’autre une valorisation qui fait grincer des dents et des incertitudes persistantes sur l’intégration de Bombardier.

Pour y voir plus clair, nous allons décortiquer ensemble les chiffres clés de 2024/25, analyser les catalyseurs positifs comme les risques à surveiller, et examiner les niveaux techniques qui comptent vraiment pour prendre vos décisions d’investissement.

Prêt à plonger dans l’analyse complète de cette valeur ferroviaire française ? C’est parti !

Résumé exécutif : faut-il acheter, vendre ou conserver Alstom ?

Pour faire simple et vous donner une réponse directe : Alstom présente un profil d’opportunité moyennement attractive qui conviendra surtout aux investisseurs tolérants au risque et capables de supporter une forte volatilité.

Le consensus des analystes penche vers un ‘Achat modéré’ avec un objectif de cours moyen autour de 22,90€, soit un potentiel de hausse d’environ 9,7% par rapport aux cours récents. Mais attention, cette recommandation cache des disparités importantes selon les maisons d’analyse.

Pour les investisseurs privilégiant l’analyse fondamentale, Alstom mérite l’attention grâce à son carnet de commandes solide et sa position de leader sur le marché ferroviaire. Pour ceux qui suivent l’analyse technique, les niveaux de 19€ en support et 22,5€ en résistance offrent des points d’entrée et de sortie intéressants.

Analyse fondamentale : les chiffres clés de 2024/25

Les résultats 2024/25 d’Alstom marquent un tournant positif après plusieurs années difficiles. Le groupe a enfin réussi à montrer qu’il maîtrise mieux ses coûts et améliore sa rentabilité.

Chiffre d’affaires et croissance

Le chiffre d’affaires a atteint 18,5 milliards d’euros, en progression de 4,9% par rapport à l’exercice précédent. Cette croissance reste modérée mais elle témoigne d’une dynamique commerciale retrouvée, notamment grâce à l’intégration progressive des activités de Bombardier Transport.

Cette progression s’appuie sur plusieurs facteurs : la montée en puissance des commandes passées, l’amélioration de la chaîne d’approvisionnement (même si des défis persistent) et une meilleure exécution des projets en cours.

Rentabilité opérationnelle en nette amélioration

L’indicateur le plus encourageant reste l’aEBIT (résultat opérationnel ajusté) qui bondit de 18% pour atteindre 1,18 milliard d’euros. Plus important encore, la marge aEBIT progresse à 6,4% contre 5,7% l’année précédente.

Cette amélioration de la marge opérationnelle prouve qu’Alstom commence à récolter les fruits de ses efforts de restructuration. Le groupe parvient enfin à mieux contrôler ses coûts tout en maintenant ses volumes d’activité.

Retour aux bénéfices

Après une perte de 307 millions d’euros en 2023/24, Alstom affiche un résultat net part du groupe positif de 153 millions d’euros. Ce retour dans le vert constitue un signal fort pour les investisseurs qui attendaient cette confirmation du redressement.

Le free cash flow positif de 502 millions d’euros témoigne également de la capacité du groupe à générer des liquidités, un point crucial pour financer sa croissance et réduire son endettement.

Désendettement en cours

La dette nette s’établit à 434 millions d’euros, en baisse par rapport aux exercices précédents. Ce désendettement progressif renforce la solidité financière d’Alstom et lui donne plus de marge de manœuvre pour investir dans l’innovation.

Cependant, il faut noter que les prévisions tablent sur une baisse du cash-flow pour 2025/26, ce qui pourrait ralentir ce processus de désendettement. C’est l’un des points de vigilance à surveiller de près.

Catalyseurs positifs : les atouts d’Alstom

Plusieurs éléments plaident en faveur d’un investissement dans Alstom à moyen et long terme. Le groupe bénéficie de tendances structurelles favorables et dispose d’atouts concurrentiels solides.

Un carnet de commandes record

Alstom dispose d’un carnet de commandes particulièrement bien garni, qui lui assure une visibilité sur plusieurs années. Ce portefeuille de contrats signés représente plusieurs dizaines de milliards d’euros et couvre tous les segments d’activité du groupe.

Cette réserve de travail constitue un matelas de sécurité appréciable dans un contexte économique incertain. Elle permet aussi d’anticiper une croissance du chiffre d’affaires dans les années à venir, même si la conversion en revenus peut prendre du temps.

Position de leader sur un marché porteur

Le secteur ferroviaire bénéficie de la transition énergétique et des politiques publiques favorables au transport durable. Les gouvernements européens et internationaux investissent massivement dans le renouvellement et l’extension des réseaux ferrés.

Alstom occupe une position de leader mondial sur ce marché en croissance, avec des technologies reconnues et une présence géographique équilibrée. Cette position lui permet de capter une part importante des nouvelles commandes.

Innovation et technologies vertes

Le groupe mise fortement sur l’innovation, notamment dans les domaines de la mobilité hydrogène et des systèmes de transport intelligents. Ces investissements en R&D positionnent Alstom sur les marchés de demain.

Les trains à hydrogène Coradia iLint ou les solutions de signalisation digitale représentent autant d’opportunités de croissance sur des niches à forte valeur ajoutée.

Synergies de l’intégration Bombardier

Malgré les difficultés rencontrées, l’intégration des activités de Bombardier Transport devrait générer des synergies importantes à terme. Ces synergies portent sur la réduction des coûts, l’optimisation des processus industriels et l’élargissement de l’offre commerciale.

Le groupe table sur des économies significatives une fois l’intégration complètement achevée, ce qui devrait améliorer encore la rentabilité opérationnelle.

Principaux risques à surveiller

Malgré ces éléments positifs, acheter Alstom n’est pas exempt de risques. Plusieurs facteurs peuvent peser sur la performance de l’action dans les mois à venir.

Complexité de l’intégration Bombardier

L’intégration des activités de Bombardier Transport reste un chantier complexe qui génère encore des surcoûts et des inefficacités opérationnelles. Les synergies promises tardent à se concrétiser pleinement.

Cette situation pèse sur la rentabilité à court terme et crée de l’incertitude sur les résultats futurs. Les investisseurs restent vigilants sur l’évolution de ce dossier stratégique.

Prévisions de cash-flow inquiétantes

Les prévisions tablent sur une baisse du cash-flow pour les exercices 2025/26, ce qui interpelle les analystes. Cette dégradation attendue pourrait limiter la capacité d’investissement du groupe et ralentir le désendettement.

Si ces prévisions se confirment, elles pourraient peser sur la valorisation de l’action et décourager les investisseurs axés sur la génération de liquidités.

Défis de la chaîne d’approvisionnement

Comme de nombreux industriels, Alstom fait face à des difficultés d’approvisionnement qui peuvent retarder la livraison de certains projets. Ces retards génèrent des coûts supplémentaires et peuvent dégrader la relation client.

La gestion de ces tensions sur la supply chain reste un enjeu majeur pour maintenir la rentabilité et respecter les délais contractuels.

Concurrence internationale croissante

Alstom doit faire face à une concurrence de plus en plus intense, notamment de la part du chinois CRRC qui gagne des parts de marché grâce à des prix agressifs. Cette pression concurrentielle peut limiter les marges sur certains marchés.

La capacité d’Alstom à maintenir sa différenciation technologique et sa rentabilité face à cette concurrence sera déterminante pour l’évolution future de ses résultats.

Valorisation élevée

Le PER d’environ 60 apparaît particulièrement élevé comparé à la moyenne sectorielle autour de 35. Cette valorisation étendue laisse peu de marge d’erreur et rend l’action vulnérable en cas de déception sur les résultats.

Pour quelqu’un qui s’interroge sur les modalités d’investissement, il est important de comprendre le calcul du PEA pour optimiser sa fiscalité selon sa situation personnelle.

Analyse technique : supports, résistances et stratégies de trading

L’analyse technique de l’action Alstom révèle des niveaux clés à surveiller de près pour optimiser ses décisions d’achat ou de vente.

Les supports majeurs

Le niveau de 19 euros constitue un support majeur qui a déjà été testé plusieurs fois. En cas de rupture, le support suivant se situe autour de 18 euros, niveau psychologique important.

Ces zones de support représentent des opportunités d’achat pour les investisseurs qui croient au potentiel de redressement d’Alstom. Un rebond sur ces niveaux pourrait relancer la dynamique haussière.

Les résistances clés

À la hausse, la première résistance se situe dans la zone 22,5-22,8 euros. Ce niveau correspond approximativement à l’objectif de cours moyen des analystes et pourrait générer des prises de bénéfices.

Au-delà, la résistance majeure se trouve autour de 26,5 euros, niveau qui correspond aux plus hauts récents. Un franchissement de cette zone ouvrirait la voie à une accélération haussière.

Volatilité et opportunités de trading

La forte volatilité observée en 2024 et 2025 (+87% en 2024, puis -32% fin mars-début avril 2025) offre des opportunités intéressantes pour les traders expérimentés.

Cette volatilité permet de jouer les rebonds sur supports et les prises de bénéfices sur résistances, mais elle exige une gestion rigoureuse du risque et des ordres stop adaptés.

Configuration technique actuelle

Au cours actuel autour de 20,92 euros, l’action Alstom évolue entre ses principaux niveaux techniques. Cette position intermédiaire ne donne pas de signal directionnel clair à court terme.

La stratégie la plus prudente consiste à attendre un test des supports ou des résistances pour prendre position dans le sens du rebond ou de la cassure.

Modalités pratiques pour acheter ou vendre Alstom

Si vous décidez d’investir dans l’action Alstom, voici tout ce qu’il faut savoir sur les aspects pratiques de cet investissement.

Informations essentielles

L’action Alstom est cotée sur Euronext Paris sous le code ISIN FR0010220475 et le mnémonique ALO. Elle fait partie des valeurs du CAC 40 et bénéficie d’une liquidité importante qui facilite les transactions.

Le titre est éligible au SRD (Service de Règlement Différé), ce qui permet d’utiliser l’effet de levier ou de vendre à découvert pour les investisseurs qualifiés. Cette éligibilité ouvre aussi l’accès aux options et warrants sur Alstom.

Types de détention

Vous pouvez détenir les actions Alstom sous plusieurs formes :

• Au porteur : la forme la plus simple, les titres sont détenus par l’intermédiaire financier
• Au nominatif administré : les titres sont inscrits chez l’émetteur mais gérés par l’intermédiaire
• Au nominatif pur : inscription directe chez Alstom, avec des avantages parfois (invitations aux assemblées, information privilégiée)

Pour la plupart des investisseurs particuliers, la détention au porteur dans un PEA ou un compte-titres ordinaire reste la solution la plus pratique.

Choix du courtier et frais

Les principaux courtiers français et européens proposent l’action Alstom avec des frais variables :

• Courtiers en ligne : frais généralement entre 0,99€ et 2,95€ par ordre
• Banques traditionnelles : frais plus élevés, souvent entre 8€ et 25€ par ordre
• Plateformes mobiles : parfois sans frais sur les actions européennes

N’oubliez pas de vérifier les frais de garde annuels et les éventuels frais sur dividendes qui peuvent impacter la rentabilité de votre investissement.

Fiscalité et optimisation

L’investissement dans Alstom peut bénéficier d’une fiscalité avantageuse selon l’enveloppe choisie :

• PEA : exonération d’impôts sur les plus-values après 5 ans de détention
• Assurance-vie : fiscalité dégressive avec l’ancienneté du contrat
• Compte-titres : imposition au barème progressif ou prélèvement forfaitaire de 30%

Dans le cadre d’activités professionnelles complémentaires, il peut être utile de connaître les implications du régime LMNP auprès de l’URSSAF pour optimiser l’ensemble de sa situation fiscale.

Stratégies recommandées selon votre profil investisseur

Selon votre profil de risque et votre horizon d’investissement, plusieurs stratégies peuvent être adaptées pour investir dans Alstom.

Investisseur prudent : DCA et position progressive

Si vous êtes un investisseur prudent, privilégiez une approche en DCA (Dollar Cost Averaging). Cette stratégie consiste à investir régulièrement le même montant, ce qui permet de lisser les variations de cours.

Avec la volatilité d’Alstom, cette approche peut être particulièrement judicieuse pour éviter d’investir tout votre capital au mauvais moment. Échelonner les achats sur 6 à 12 mois peut réduire l’impact des variations de cours.

Investisseur opportuniste : stratégie contrariante

Les investisseurs plus expérimentés peuvent adopter une stratégie contrariante en profitant des phases de faiblesse pour renforcer leur position. Les niveaux de support autour de 19 euros offrent des points d’entrée intéressants.

Cette approche demande de la patience et la capacité à supporter des moins-values temporaires, mais elle peut s’avérer payante sur le moyen terme si le redressement d’Alstom se confirme.

Trader expérimenté : exploitation de la volatilité

La forte volatilité d’Alstom peut être exploitée par les traders expérimentés à travers plusieurs stratégies :

• Trading de range : achat sur support (19€) et vente sur résistance (22,5€)
• Breakout trading : position dans le sens de la cassure des niveaux clés
• Options strategies : vente de volatilité implicite pendant les phases calmes

Ces approches nécessitent une connaissance approfondie des marchés et une gestion rigoureuse du risque.

Investisseur thématique : exposition à la mobilité verte

Pour les investisseurs qui souhaitent s’exposer aux technologies vertes et à la transition énergétique, Alstom peut représenter un choix cohérent dans le cadre d’un portefeuille thématique.

Cette approche consiste à considérer Alstom comme un proxy du développement durable dans les transports, en acceptant la volatilité en échange d’un positionnement sur une mégatendance de long terme.

Gestion des risques et allocation

Quelle que soit votre stratégie, il est crucial de limiter l’exposition à Alstom dans votre portefeuille global. Une allocation de 2 à 5% maximum semble raisonnable compte tenu de la volatilité du titre.

Pour les investisseurs financés ou les clients professionnels, l’établissement d’un scoring client approprié permet d’évaluer la pertinence de cet investissement selon le profil de risque.

Signaux et événements à surveiller

Pour prendre les bonnes décisions d’achat ou de vente sur Alstom, plusieurs indicateurs et événements méritent votre attention dans les mois à venir.

Indicateurs financiers clés

Surveillez attentivement l’évolution du cash-flow trimestriel, particulièrement important compte tenu des prévisions de baisse annoncées. Une dégradation plus forte que prévu pourrait peser sur le cours.

L’évolution de la marge opérationnelle reste également cruciale. Une stabilisation ou une amélioration confirmerait le redressement, tandis qu’une dégradation relancerait les inquiétudes des investisseurs.

Avancement de l’intégration Bombardier

Les annonces sur les synergies réalisées dans l’intégration de Bombardier Transport constituent un catalyseur majeur. Des progrès tangibles pourraient déclencher une réévaluation positive du titre.

À l’inverse, tout retard ou difficulté supplémentaire dans ce processus d’intégration pourrait peser sur la confiance des investisseurs.

Prises de commandes et nouveaux contrats

L’annonce de nouveaux contrats importants, particulièrement dans les domaines innovants comme l’hydrogène ou les systèmes intelligents, peut servir de catalyseur haussier.

La géographie des nouvelles commandes importe aussi : des succès sur les marchés en croissance (Asie, Amérique du Nord) seraient particulièrement bien accueillis.

Contexte sectoriel et concurrentiel

Suivez l’évolution des politiques publiques en matière de transport durable et les budgets alloués aux infrastructures ferroviaires dans les principales zones géographiques d’Alstom.

Les mouvements de la concurrence, notamment les stratégies tarifaires de CRRC ou les développements technologiques des autres acteurs, peuvent aussi influencer les perspectives d’Alstom.

Niveaux techniques décisifs

D’un point de vue technique, surveillez particulièrement :

• Une cassure franche du support à 19 euros qui ouvrirait la voie à 16-17 euros
• Un franchissement de la résistance à 22,8 euros qui pourrait relancer la dynamique vers 26,5 euros
• L’évolution des volumes qui confirme ou infirme la validité des mouvements de prix

Ces niveaux techniques servent de guides pour ajuster votre stratégie d’investissement en fonction de l’évolution du marché.

FAQ : Vos questions sur l’action Alstom

Faut-il acheter des actions Alstom en 2025 ?

La réponse dépend de votre profil d’investisseur. Alstom présente un potentiel intéressant pour les investisseurs tolérants au risque, grâce à son redressement opérationnel et son positionnement sur la mobilité verte. Cependant, la valorisation élevée (PER ~60) et les incertitudes sur le cash-flow 2025/26 incitent à la prudence. Une approche progressive par DCA peut être judicieuse.

Quel est l’objectif de cours des analystes pour Alstom ?

Le consensus des analystes établit un objectif de cours moyen autour de 22,90 euros, soit un potentiel de hausse d’environ 9,7% par rapport aux cours récents de 20,92 euros. Cet objectif reflète les attentes d’amélioration des résultats opérationnels, tempérées par les défis de valorisation et d’intégration.

Quels sont les principaux risques d’un investissement dans Alstom ?

Les risques majeurs incluent la complexité de l’intégration Bombardier, les prévisions de baisse du cash-flow, les tensions sur la chaîne d’approvisionnement et la concurrence internationale croissante. La valorisation élevée laisse aussi peu de marge d’erreur en cas de déception sur les résultats.

Alstom est-elle une bonne action à acheter pour un PEA ?

Alstom est éligible au PEA et peut constituer un choix pertinent pour diversifier un portefeuille orienté vers les valeurs industrielles françaises. Sa position sur la mobilité durable s’inscrit dans les mégatendances de long terme. Limitez toutefois l’exposition à 3-5% de votre PEA compte tenu de la volatilité.

Comment acheter des actions Alstom concrètement ?

Pour acheter des actions Alstom (ISIN FR0010220475), vous devez ouvrir un compte-titres ou un PEA auprès d’un courtier. Choisissez de préférence un courtier en ligne pour réduire les frais (0,99€ à 2,95€ par ordre). Le titre est éligible au SRD et présente une bonne liquidité sur Euronext Paris.

Quels sont les niveaux techniques importants à surveiller ?

Les niveaux techniques clés sont le support majeur à 19 euros (et 18 euros en dernier recours) et les résistances à 22,5-22,8 euros puis 26,5 euros. Ces niveaux servent de guides pour optimiser les points d’entrée et de sortie selon votre stratégie d’investissement.

Quel avenir pour Alstom sur le long terme ?

L’avenir d’Alstom dépend largement de sa capacité à finaliser l’intégration Bombardier et à maintenir sa leadership technologique face à la concurrence. Le contexte favorable de la transition énergétique et les investissements publics dans le ferroviaire soutiennent les perspectives à long terme, mais la valorisation actuelle intègre déjà ces éléments positifs.